新的音乐货币化结构允许艺术家保留其作品的所有权

传统上，寻求将其音乐出版或录制权货币化的艺术家有两种选择：（1）出售其作品并失去对其作品的所有权和控制权，或（2）通过债务融资其作品并承担最低债务偿还费用和相关融资风险（例如违约风险、丧失抵押品赎回权以及有时的个人责任）。

然而，在 RECAP 中，投资者（例如私募股权公司）会向艺术家支付一笔现金，以换取在预定期限内分配艺术家未来的目录收益。与贷款不同，艺术家无需支付任何利息或本金，因此不存在付款违约或止赎风险。相反，艺术家保留与交易前相同的对目录资产（包括其中的任何知识产权）的合法所有权和控制权，并且目录收益的权利将在合同期限结束时自动归还给权利持有人。

为了证明风险以及交易和机会成本的合理性，特别是考虑到 RECAP 通常不需要艺术家巡回演出或宣传其作品，作品的预计收入流必须足够大，并且预计在协议有效期内能够持续。因此，RECAP 更适合拥有流行、盈利歌曲的大型作品集和/或拥有强劲作品集销售历史的知名艺术家。双方签订协议时作品集收益的预计净现值越大，艺术家可能获得的一次性付款就越多。由于艺术家保留作品集资产的所有权，因此支付金额不会像艺术家出售作品集那样大，但许多艺术家认为这是不出售其毕生作品的公平权衡。

RECAP 的关键要素是根据艺术家的具体情况进行协商的，但通常包括：

• 艺术家保留权利的所有权。 RECAP 对艺术家的主要吸引力在于它不要求权利持有者放弃其目录的任何权益或合法所有权。仅分配相关目录收益，而不是基础目录资产；在 RECAP 结束时，获得此类收益的权利将自动归还给艺术家（随着期限的结束，将关闭道路以确保顺利恢复付款）。
• 目录继续分配。 作为一次性付款的交换，艺术家将在 RECAP 期限内“利用”目录资产所产生的所有目录收益转让给付款人（受让人）。通常，“目录收益”的定义很广泛（例如数字下载销售、同步许可、商品、黑胶唱片销售、公开表演等），而“利用”包括所有已知或未来的技术、传输介质和分发方法。

  艺术家通常必须在交易结束时获得“指示函”，指示版税和其他收入流（至少对于主要唱片公司、PRO 和其他重要合同方而言）直接发送给受让人。惯常的合作契约（包括在期限内保留指示函）、“反规避”条款和“错误口袋”条款旨在保护受让人支付预付款，并将目录资产的所有权留给艺术家。

• “目录”的定义。 RECAP 可以（但不必）涵盖艺术家的全部作品。相反，目录可能包括部分作品，并且通常不包括未来作品（但某些排除除外，例如与相关目录资产相关的衍生作品）。每笔交易都是根据具体情况进行谈判的，包括解决合同有效期内可能收到的综合权利付款、审计收益和其他非常项目的处理问题。
• 长期的关系。 RECAP 可能会持续数十年，甚至可能比谈判协议的各方都持续更久。因此，RECAP 的一个缺点是不知道双方将来会与谁打交道。
• 奖金和买断条款。 除了预付的一笔款项外，如果受让人的目录收入达到一定的收入里程碑，艺术家可能会收到“奖金”。此外，RECAP 可能包括艺术家的“买断权”，即艺术家可以通过向受让人支付基于公式或预先商定的金额的买断价格来提前终止 RECAP。
• 同步收入。 同步权和许可会影响歌曲的价值和/或艺术家的声誉（从而对目录收入产生重大影响）。因此，艺术家是否必须在某些参数范围内同意同步许可（或完全同意）往往需要经过大量谈判。在奖金结构和/或买断付款下考虑同步收入可能有助于协调各方的激励措施。
• 保護規則。 RECAP 具有各种保护性条款和合作契约，以确保双方在长期合同期间得到公平对待。由于受让人对目录资产没有所有权，RECAP 要求权利持有人在整个合同期限内有义务，除其他事项外，为涉及目录的诉讼辩护（例如侵权指控），不得转让或抵押目录，并协商有利的条款以最大化收益（例如，以商业上合理且可能不低于有利的条款续签和更换与唱片公司、PRO、流媒体服务和其他分销商的安排）。艺术家不得妨碍或以其他方式阻挠受让人获得目录收益的权利，并且通常必须在从事任何可能对目录产生重大影响的活动之前与受让人进行有意义的咨询并获得同意。例如，虽然艺术家保留对目录资产做出行政决定的权利，但必须与受让人进行有意义的咨询并同意任何会减少他们原本会获得的任何收益的协议。双方发起和执行审计权的能力也经常进行谈判。
• 安全安排。 RECAP 合同可能包括防止艺术家将目录转让或质押给第三方的机制，并在艺术家破产或从根本上违反其义务（例如，艺术家拒绝支付目录收益，或转让或抵押相关目录资产等）时为受让人提供额外保护。受让人可以要求艺术家签署担保协议并提交 UCC-1 融资声明，以完善受让人对目录收益的担保权益，并通知第三方受让人拥有第一优先担保权益。这些措施可防止艺术家将与唱片公司的合同或相关知识产权或目录收益质押给贷方，任何此类行为都可能危及受让人获得预计目录收入的能力。